PayPal Aktie – Wird Adyen zur Gefahr?

Wie schon länger bekannt ist, hat Adyen (WKN: A2JNF4) den weltbekannten Online-Zahlungsdienstleister PayPal (WKN: A14R7U) bei eBay ausgestochen. Lange war PayPal exklusiver Partner auf dem digitalen Marktplatz und erzielte damit einen wichtigen Teil seiner Umsätze. Aktuell befinden sich die Aktien beider Zahlungsdienstleister in unserem Portfolio. Das wirft natürlich eine wichtige Frage auf: Gefährdet Adyen’s rasante Entwicklung auf lange Sicht eine gute Entwicklung der PayPal Aktie?

Wie unterscheiden sich PayPal und Adyen?

Ein erster deutlicher Unterschied zwischen beiden ist die Größe der Konzerne. Die Marktkapitalisierung von PayPal liegt heute bei knapp 136 Milliarden US-Dollar. Damit ist das US-Unternehmen mehr als doppelt so wertvoll wie Adyen. Der niederländische Konzern liegt derzeit bei einem Wert von etwa 61 Milliarden US-Dollar. Beide wickeln Zahlungen für Unternehmen ab und zählen zur Gruppe der PayTechs. PayPal bietet darüber hinaus auf der eigenen Plattformen auch Dienstleistungen für Einzelpersonen an, wie zum Beispiel das Versenden von Geld an andere Nutzer. 

Adyen

• Agiert lediglich als Zwischenhändler und bietet unter der Marke keinen eigenen Zahlungsdienst an.
• Unterstützt über 250 verschiedene Zahlungsmethoden sowie alle gültigen Währungen.
• Bietet 187 Währungen für Transaktionen und 17 Abrechnungswährungen auf sechs Kontinenten an.
• Ermöglicht Käufern, Transaktionen über sogenannte “hosted payment pages” direkt auf der jeweiligen Website abzuwickeln.

Paypal

• Wickelt als Zahlungsdienst auf einer eigenen Plattform Zahlungen ab. 
• Ermöglicht Zahlungen mit wenigen Klicks via Debitkarte, Kreditkarte oder PayPal-Guthaben, hierfür wird nur die E-Mail, Handynummer oder Adresse des Zahlungsempfängers benötigt.
• Bietet die Zahlungen in lediglich 25 Währungen an.
• Sichert Verkäufer vor nicht autorisierten Zahlungen für den vollen Betrag berechtigter Zahlungen ab.
• Bietet transparente Pauschalpreise für abgewickelte Zahlungen sowie Ermäßigungen bei einer Großzahl an Verkäufen über die Plattform.

Womit hat Adyen eBay überzeugt?

Devin Wenig, früherer Geschäftsführer von eBay, äußerte sich damals zum Adyen-Deal folgendermaßen: „Wir glauben, dass wir ein nahtloseres Erlebnis bieten und gleichzeitig Käufern und Verkäufern mehr Auswahlmöglichkeiten bei Zahlungs- und Auszahlungsoptionen bieten können“. Zudem könne man die Zahlungsoptionen auf mehr Regionen auf der ganzen Welt ausweiten, da Adyen die Kunden in allen gültigen Währungen bezahlen lässt. Und auch die Kaufabwicklung auf der eigenen Website war ein Pull-Faktor für Adyen. Der eher lästige Zusatzschritt über die PayPal-Website entfällt damit. 

Die Liste an erhofften Vorteilen geht sogar noch weiter. Adyen ist nur Zwischenhändler für seine Kunden und tritt als Marke kaum in Erscheinung. Laut Adyen’s Geschäftsführer Pieter van der Does ist es für große Händler wichtig, die Beziehung zu seinen Endkunden kontrollieren zu können. Das werde durch Adyen’s geräuschlose Zahlungsabwicklung einfacher. 

PayPal Aktie: Wachstumspotenzial auch ohne eBay?

Nach der Ankündigung von eBay im Jahr 2018, die Partnerschaft zu beenden, sackte die PayPal Aktie um satte zehn Prozent ab. Kein Wunder, so hat der Konzern einen großen Teil seiner Umsätze über den Online-Marktplatz generiert. Im Q3 des vergangenen Jahres wuchs der Umsatz von PayPal um eher enttäuschende 13 Prozent. Mit eBay wäre das Wachstum knapp doppelt so groß ausgefallen. Man kann klar sagen, dass nun ein großer und verlässlicher Zahlungsstrom für den Konzern wegfällt. Bis Juli 2023 wird es für eBay-Kunden weiterhin möglich sein, auch über PayPal zu zahlen. Kurzfristig ist es für PayPal nicht möglich das Ende der Partnerschaft zu kompensieren. Das hat auch zuletzt die Prognose für das laufende Quartal gezeigt. Um schlappe sechs Prozent soll der Umsatz nach oben gehen. In 2021 betrug das Wachstum noch 38 Prozent.

PayPal hat jedoch weiter genug Wachstumspotenzial. Im Gegensatz zu Adyen setzt man dazu verstärkt auf Akquisitionen. Im September 2021 verkündete PayPal den Kauf des japanischen Bezahldienstes Paidy, um die Geschäfte auf dem boomenden Markt der Ratenzahlungen auszubauen. Müsste ich mich entscheiden, würde ich derzeit zu Adyen greifen. Das organische Wachstumspotenzial und die hohe Dynamik überzeugen mich. Bei der PayPal Aktie bin ich momentan verhalten optimistisch und warte gespannt auf die nächsten Quartalszahlen Anfang Mai. Dann werden wir das Thema für euch wieder aufgreifen.

Julian besitzt keine der im Artikel erwähnten Aktien.